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業務概述
瀾起科技於 2004 年創立，主營業務為晶片設計，公司內存接口晶片產品行業領先，終端客戶涵蓋眾多知名的國內外網際網路企業及伺服器廠商，實現國內自主研發產品在該領域的突破，是全球僅有的三家內存接口晶片供應商之一，全球市占率超四成。
公司產品曾包含消費電子晶片（機頂盒晶片和 Wi-Fi 晶片），為了集中資源聚焦內存接口晶片和津逮伺服器平台的研發和銷售，公司在 2017 年 7 月完成了消費電子晶片業務資產的轉讓。2020 年公司內存接口晶片和津逮伺服器平台占營收比分別為 98.37%、1.63%。2021 年前三季度內存接口晶片業務實現營收 11.16 億元，約占營收比 70%；津逮服務平台業務 4.77 億元，拓展市場初見成效。但從毛利上來看，公司核心產品內存接口晶片即使毛利率略有下滑，仍然在65%以上，而公司津逮伺服器平台毛利率僅為11.08%，相差懸殊的毛利率導致津逮伺服器平台產品在毛利中的貢獻不足7%，公司核心利潤仍然由內存接口晶片貢獻。
發展史：
創業前期：1994年我國正值赴美留學的熱潮中，而就職於美國矽谷半導體公司的楊崇和，在美國留學就業13年後，決定回國（其自身感覺在文化上無法與美國融合）。此時，美國晶片發展火熱，中國遠遠落後。他認為，從日本、韓國、中國台灣、新加坡等地的經驗來看，中國大陸沒有理由不能將晶片產業發展起來。1997年，楊崇和創立新濤科技，打破了英特爾對某類晶片的壟斷，2001年網際網路危機，新濤科技以8500萬美元賣給了美國半導體大鱷IDT。三年鎖定期過後，2004年楊崇和創立瀾起科技。
瀾起科技公司發展歷經三個階段。
早期-消費電子晶片為主（2004~2009）：在成立初期，公司發展出數位電視機頂盒晶片和高端計算機內存緩衝晶片兩條核心技術相同的業務主線，迅速成長起來。截至 2009 年，公司已有近 10 款數位電視接收類晶片實現量產，創下銷量逾四千萬片的佳績。公司機頂盒晶片在做大做強的同時，也為內存緩衝晶片提供了強有力的研發資金支撐。
業務轉型-進入內存接口晶片領域（2010~2015）：在 DDR2 和 DDR3 標準下，公司作為行業追趕者，雖然成功推出相應產品並獲得主流廠商認證，但由於認證周期耗時過長，公司產品發布遠滯後於競爭對手，未獲得客戶大規模使用。轉折從 DDR4 世代開始，公司於 2013 年推出 DDR4 伺服器內存緩衝晶片，並率先獲得 Intel 的認證，同時發明了「1+9」分布式緩衝內存子系統框架，被 JEDEC 採納為國際標準，成為 DDR4 LRDIMM 的標準設計。2014 年，內存緩衝晶片營收占公司整體營收比例首次超過 50%。
商業模式升級-平台化（2016~）：在成為內存接口晶片細分領域龍頭後，公司開始著手產線多樣化布局。自 2016 年起，公司攜手 Intel、清華大學及國內知名伺服器廠商，進一步開發津逮伺服器平台產品，大力拓展數據中心產品市場；公司的接口類晶片產品線也已經由內存接口晶片延伸到多品類全互連晶片。為優化資源配置、提升運營效率，公司於 2017 年將消費電子晶片業務剝離，未來將聚焦於伺服器晶片領域，圍繞雲計算和人工智慧，不斷豐富產品線，逐步走向平台型晶片設計公司。
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{nextpage}主營業務介紹
業務一：內存接口晶片
內存接口晶片，和內存（DRAM）晶片有較大差異，其是連接CPU和內存晶片之間的橋樑，集成在內存模組上。CPU負責計算，內存負責存儲數據，而內存接口晶片是CPU存取內存數據的必由通路，可以提高內存數據訪問速度和穩定性，實現數據緩衝的功能。內存接口晶片的誕生，是為了解決伺服器CPU的高處理速度與內存存儲速度不匹配的問題（CPU 比內存處理數據的速度快，不加緩衝的內存條無法滿足伺服器 CPU 的運行速度、信號完整性和穩定性方面的要求，因此需額外添加接口晶片來提升內存性能）。
DDR（Double Date Rate），指的是內存的雙倍速率。DDRx表示不同內存技術時代，而內存從DDR1DDR2DDR3DDR4DDR5的技術疊代，可以簡單理解成為內存的摩爾定律。從DDR到DDR5每次疊代，電源電壓值越來越低，數據傳輸速率呈幾何倍數增長。從上圖可以看出DDR技術平均每5年疊代一次，而CPU的摩爾定律是18個月性能翻一倍，2003年，隨著內存DDR2產品發行，內存性能已經明顯制約了CPU的速度，CPU不得不長時間處在一種等待狀態。由此，IDT、英特爾等相繼推出與之匹配的內存接口晶片(Memory Buffer、簡稱「MB」)，其讀寫速度比內存更快，當CPU向內存中寫入或讀取數據時，CPU可以直接從中提取，從而實現數據吞吐量的提升。
綜上，內存接口晶片緊跟DDR內存技術的更新換代而不斷演進。其市場增長空間，在於DDR升級帶來的內存接口配套晶片數量的增多（詳情見後文市場空間測算）。
公司在內存接口晶片領域深耕十餘年，是全球可提供從 DDR2 到 DDR5 內存全緩衝/半緩衝晶片的主要供應商之一，能滿足高性能伺服器對高速、大容量的內存系統的需求。 在自DDR1推出後，20年內DDR系列已經更新至第五代（該標準於2020年7月公布，公布後各廠家開始投入於研發），每一代更新伴隨著內存密度等級、工作效率提升與工作電壓降低。在公司已有業績中，DDR5尚未開始做主要貢獻，為公司的最新產品。DDR5相比於DDR4具有更大的容量、更高的寬頻和更低的功耗。
（本文為報告節選，由大連估股科技有限公司出品。完整報告請見公司官方公眾號：估股）