據越南媒體VnexPress在1月24日報道稱，越南經濟在出口和國內消費的推動下，其國內生產總值在2022年度超過了目標，增長了8.02%，這是25年來最快的增長速度，然而，越南當局幾乎沒有理由自滿。

由於支出緊縮導致全球對越南出口的需求疲軟，全球經濟增長環境低沉造成的許多風險，這種高比率的增長可能無法在2023年維持，這將對越南經濟產生直接的負面影響，越南經濟在2023年可能會大幅放緩，數據顯示，2022年第四季度有近50萬工人被解僱，就業率八個月來首次下降。

緊接著，亞洲開發銀行首席經濟學家Cuong Minh Nguyen在1月23日表示，外部阻力將進一步暴露越南經濟的內部結構性問題，我們還看到越南的所有法規、監管框架存在結構性問題，特別是與公共投資支付有關的問題，預計接下去的兩年內，越南經濟將面臨更多挑戰。

標普國際在1月3日最新公布的去年12月份越南製造業採購經理人指數（PMI）已從11月的47.4降至46.4，連續兩個月低於枯榮線，反映了越南製造業狀正在持續下滑，其中，歐美一些越南商品的主要出口市場的需求疲軟導致新出口訂單數量連續第二個月出現大幅下降。

而越南國內企業面臨越來越多困難的這一事實凸顯了越南經濟的一個主要問題：過度依賴外國直接投資和出口，特別在越南央行為應對美元飆升也採取了激進的貨幣緊縮政策、使得公司債務發行量下降以及公共投資支付放緩後，幾乎沒有流動性用於經濟復甦。

再加上美元融資利率上升和越南央行努力遏制通脹和支持本幣導致嚴重的信貸緊縮，受影響最大的是房地產和可再生能源部門，不得不依靠債券和銀行貸款來資助他們的項目，並讓其他部門的公司也受到了打擊。

因為它們無法發行債券或獲得銀行貸款來支持其運營，這使得一些企業不得不出售資產來贖回債券，進一步影響到上下游許多其他公司縮減了業務規模，甚至倒閉，並導致大規模裁員，特別是在房地產行業。

這在美聯儲在1月份最新發表了一份超級鷹派的會議紀要粉碎了降息預期的背景下，這對越南經濟市場來說，此輪緊縮美元周期對該國的收割效應正在加碼。

特別是，美國在債務違約風險增加、高通脹、舉債成本飆升及本土製造成本高昂等多重經濟壓力交織下，美國為了轉嫁自身的債務和通脹風險，就會加碼收割越南經濟和金融債務市場黑洞的過程。

BWC中文網百家號財經團隊注意到，近幾年以來，越南好像突然變成了經濟黑洞一樣，正在舉全國之力開始「全球製造工廠」和「工業4.0」計劃，不遺餘力吸收來自美國的資本、債務、技術、製造企業甚至人才等相關資源。

要知道，在世界經濟的滄海桑田中，頂層的掠食者獲取的是他國的財富，而美元就是這樣的一個「現代金融海盜」。

伴隨美元購買力縮水導致進口商品價格上漲、美國利用寬鬆和緊縮的貨幣政策切換收割鑄幣稅後，越南積累的國際儲備資產可能會被快速消耗並導致一些債務和匯率風險風暴。

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這對越南經濟和金融市場來說是一個重大挑戰，同時還需要解決不良貸款風險，這反過來又增加了融資成本，並可能導致國際資本從越南撤離，目前，越南已經被國際機構列為了東南亞最需要鞏固財政的國家之一。

按美國金融網站零對沖在1月24日的分析就是，越南之所以脆弱的核心癥結是陷入美元債務陷阱黑洞中，並想以此與華爾街集團做利益交換，但越南外儲卻背負著高達占GDP近70%的外部債務。

越南的公共債務外債占比細節

據越南統計部門最新公布的數據顯示，截至1月20日，越南銀行系統中的債務總額比2021年底增長了11.86%，信貸增長將達到19.96%，比去年10月份又增長了3.89%。

截至去年12月，越南的所有外部債務總額約為1899億美元，以美元為主的外部債務總額更是達到該國際儲備資產比例的181.2%，而這其中越南財政的外債比例更是達到47%，且還在繼續擴張。

這在美聯儲繼續發出「更高、更慢和維持高利率更長時間」的環境背景下，越南為捍衛匯率穩定其外儲將很快會被用盡，且在短期內也不會改變，這表明越南的償債成本開始成倍增加，違約風險飆升，很有可能會被美國資本收割財富，這也使得數量不少的明智投資者提前從越南市場中撤出。

這表明越南的債務償還成本和股債匯市場風險開始成倍增加，很有可能會被這個「現代金融海盜」收割財富，越南經濟奇蹟或將被美國打回原形。

對此，星展銀行的金融專家表示，考慮到，越南並不具備寬廣的外儲護城河，持續下跌的外儲已經無法應對美元借貸成本的持續上升，這種下行風險將會影響到越南經濟的各個方面。

雖然，近幾年以來，越南一直在積極進行多方面改革並取得一些亮眼的經濟數據，且擁有豐富年輕勞動力人口紅利，但越南經濟仍然是一個以低端製造為主的國家，特別是受到中小企業治理薄弱、基礎設施不足和數字連接缺口等方面的阻礙。

胡志明市一條被洪水淹沒的街

目前越南經濟的一大特點是，外部美元債務高企，以農業經濟為主，嚴重依賴外資，靠低端製造業支撐經濟，附加值並不大，農業占越南國民生產總值30％，農業人口占越南總人口80％，大多數勞動者從事與海洋有關的職業，且該國的勞動力成本每年以接近10%~20%的幅度在增加，已經是寮國和緬甸的兩倍，而投資建廠的投入，則需要很多年才能收回成本，這進一步壓縮企業的利潤預期。

按越南規劃與投資部長在1月21日接受媒體採訪時的解釋就是，因缺乏基礎設施，且許多工廠步履蹣跚，如果越南沒有趕上工業4.0列車，面臨的主要風險是只追求投資數量，而不關注投資效率和質量，使得與其他國家間的製造業真實差距越來越大。

正因此，越南當局早在去年6月就批准了《2021-2030年外國投資合作戰略》文件，旨在為吸引高科技和高附加值的投資項目以改變其製造工業附加值比較低的困境，但效果並不理想。

根據越南規劃和投資部在1月8日公布的數據，2022年，外國直接投資流入總額報告下降了11%，新註冊的資本總額為277億美元，另據越南工業和貿易部在1月5日公布的數據，去年12月越南出口也同比下降14%，為連續第二個月下降（11月下降8.4%），且降幅擴大的趨勢明顯。

緊接著，全球資產管理公司英仕曼在1月24日更新發表的報告中警告稱，考慮到，越南無法應對美元借貸成本的持續上升，很有可能成為被美聯儲持續加息加碼收割的「犧牲品」，越南經濟存在倒退20年的風險，無法成為下一個世界工廠，越南經濟模式的可持續性並不強。

對此，總部位於新加坡的研究機構Fulcrum在1月23日發表的報告中稱，越南經濟在2022年實現了強勁增長。但被國際媒體廣泛報道的GDP增長數字卻掩蓋了越南經濟的潛在弱點。然而，越南人對真實的越南經濟表現出一幅截然不同的畫面。

越南閱讀量最大的商業網站VnExpress在1月20日進行了一項調查表明，詢問受訪者他們的收入在2022年是否增加、減少或保持不變。在5672名受訪者中，58%表示他們的收入下降，21%的人表示收入保持不變，只有21%的人表示他們的收入在2022年有所增加。

正在這個關鍵時刻，越南想到了中國市場，分析認為，越南可能會越來越多地探索用人民幣等非美元支付渠道，減少美元匯率對越南貨幣的影響，據越南媒體在1月24日的最新報道稱，越南企業希望能分享中國在製造業升級和創新科技方面的發展經驗，現在的越南經濟渴望學習中國經濟，中國市場有很多值得越南企業學習的地方。（完）