科技行業在疫情期間為美國經濟提供了巨大推動力，自身也在美國執行10年期超低利率時實現大規模增長，但目前正面臨多年來最嚴峻的形勢。

　　美國大型科技企業和初創公司正受到經濟、行業和市場等多方因素影響，電子商務、數字廣告、電動汽車、叫車服務和其他領域都出現了動盪局面。

　　過去兩年科技類企業湧現出大量就業機會，在美國工程、倉庫和快遞領域總計增加幾十萬名員工，現在卻開始凍結招聘，甚至紛紛裁員。

　　投資者擔心推動科技行業不斷走高的力量已經開始消退，Lyft和Peloton Interactive等多家公司的股價都因公布的財務業績不及預期而大幅下跌。Netflix 、Facebook母公司Meta和亞馬遜等大型科技公司的股價今年以來都下跌30%以上，超過標準普爾500指數逾13%的跌幅。

　　有投資者樂觀認為這種增長放緩是暫時的，但也有投資者認定這是科技行業及投資進一步緊縮的早期跡象。

　　資本管理巨頭美國景順集團高級投資組合經理凱文·霍爾特(Kevin Holt)表示：「市場曾是一片狂歡。」景順集團管理著逾1.6萬億美元資產，並持有大型科技公司的股票。股東們正在努力辨別，在利率處於歷史低位的時候，他們是否過於關注增長。「這些科技股的估值是不是因此而變得不切實際?」」霍爾特說。

　　霍爾特和其他一些人在問，一些科技公司現在是不是該收縮野心。他說：「我從來沒有見過任何一個行業的公司想要滿足所有人的一切需求還真的能取得成功。」

　　儘管一些科技公司當下低迷，但美國就業市場整體勢頭不減，沒有跡象表明科技行業放緩帶來太多衝擊。據統計，今年4月份，美國僱主增加428000個工作崗位，連續12個月就業崗位增長超過400000個，失業率保持在3.6%;美國第一季度GDP摺合成年率下滑1.4%。

　　儘管科技行業的不少領域正遭受衝擊，但仍有亮點存在。疫情期間雲計算業務增長迅猛，對亞馬遜、微軟和其他公司來說仍然是高利潤和高增長業務。

　　疫情期間，亞馬遜和Facebook等科技公司在增長加速的同時迅速加大招聘力度。為滿足消費者對電子商務服務的巨大需求，亞馬遜在2020年和2021年增加了約80萬名員工，招聘力度前所未有。在過去五年時間裡，Facebook母公司Meta、蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet的全職員工總數幾乎翻了一番，總人數達到約56.3萬。

　　過去兩年，美國科技類企業實現其他經濟領域罕見的增長態勢。根據世界銀行的數據，2020年，Meta、亞馬遜、谷歌、蘋果和微軟的總營收為1.1萬億美元，比荷蘭、瑞士、土耳其和沙烏地阿拉伯的GDP都高。

　　疫情持續存在也強化了科技產業的主導地位。疫情期間更多消費者要依賴技術，推動在線零售商、視頻會議平台和流媒體服務商的業績和股價不斷走高。

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　　但今年以來，多重因素的共同作用扭轉了這一趨勢。美國通貨膨脹率正處於40年來的歷史高位，讓物流司機和倉儲工人的工資承壓，也削弱了消費者的購買力。不斷上升的利率已開始影響到那些尋求高回報科技投資的資本洪流。一些餐館和實體店的重新開業降低了線上訂購商品的用戶需求，促使電子商務公司重新調整擴張規模。

　　今年4月底，亞馬遜公布第一季度財報顯示，當季營收增長幅度為20年來最慢，原因是最近電子商務業務增長放緩，而運營費用的增長速度超過營收。亞馬遜高管們曾表示，公司倉儲能力已經超出市場需求，一些地區已經出現人手過剩的狀況。

　　上周Facebook母Meta也表示，將暫停或放慢招聘中高級職位。在此7個月前，公司剛剛宣布要為進軍所謂的「元宇宙」領域開展大規模招聘和投資。

　　流媒體服務公司Netflix第一季度用戶數量也出現10多年來的首次下降，並表示未來虧損將繼續，這導致公司市值一天內縮水540億美元。Netflix將業績下滑部分歸咎於用戶帳戶共享和市場競爭加劇。

　　蘋果則警告稱，今年第二季度的營收缺口將多達80億美元。

　　投資公司亞當斯基金(Adams Funds)執行長馬克·斯托克爾(Mark Stoeckle)表示：「投資者希望規避風險，而(科技領域)曾是最容易做到這一點的地方。」「很多公司股價都源自我們所能看到的清晰目標，但現在不一定如此。」

　　許多規模較小的上市公司和初創公司情況更糟。

　　電子商務公司eBay和Etsy疫情期間營收加速增長，但上周這兩家公司都預測本季度營收將低於預期，導致兩家公司股價應聲大跌。此外，投資者也對Rivian等電動汽車初創公司感到失望。

　　最近，快遞初創公司GoPuff、投資平台Robinhood Markets和名人視頻應用程式Cameo等新進公司也開始裁員。還有公司發現，儘管業務放緩，但仍需要努力爭奪人才。

　　「人才爭奪非常激烈，」科技投資公司Next Frontier Capital創始人兼普通合伙人威爾·普萊斯(Will Price)說。「你看到的是經濟放緩。你不僅能看到收入預期不斷走低，也發現員工正流向你的競爭對手那裡。而你想要留住員工，每年就需要多拿8%到9%的薪水，才能跟得上通貨膨脹的速度。公司似乎受到兩方面的壓力。」

　　一些投資者說，他們計劃避開晶片設計公司或因疫情導致相關需求飆升的公司，選擇在其他領域尋找機會。

　　「我的看法是，拿出你的投資清單，」加州基金管理公司Blanke Schein Wealth Management首席投資官羅伯特·沙因(Robert Schein)表示。沙因補充說，他的公司主要關注資產負債表良好的老牌科技企業，而不是業績不佳的年輕初創公司。

　　儘管如此，沙因和許多其他投資者一樣，擔心加息會對科技股估值產生不利影響。一般來說，當投資者能夠從政府債券中獲得不斷增長的穩定回報時，就不太願意為科技股的溢價買單。

　　「如果利率繼續走高，我不知道我們是否還會像現在這樣積極買入，」沙因說。