電商行業要大洗牌？大摩重磅下調京東評級，直言「凜冬將至」

2025-11-13 18:39 昀澤 4449

大摩敢發35頁看空報告，恰恰說明市場已無法再用「情懷」，或「民族企業」來為京東兜底。投資者要的是可持續的商業模式，不是PPT上的宏大敘事。

如果京東繼續沉迷於「規模幻覺」，忽視盈利質量、用戶體驗和生態健康，那麼「凜冬」之後，可能就是漫長的「冰河期」。

希望劉強東們能聽進去刺耳的聲音。真正的強者，不怕批評，只怕麻木。與其抱怨外媒「唱空」，不如回頭看看：倉庫里的貨是否還高效流轉？用戶點開APP是否還覺得安心？商家是否還願意長期合作？

否則，冬天來了，春天未必會來。

文章來源：網易娛樂

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