李嘉誠遭遇十四年來最差成績！巨輪從英國駛入越南的計劃被迫擱置

但到了2022年，英鎊遭遇史詩級貶值，這些重資產價值大幅縮水。

李嘉誠又啟動新一輪「全球大遷徙」，100億歐元賣掉歐洲電訊發射塔資產，125架私人飛機賣給了美國公司，套現42.81億美元；拋售英國倫敦「5 Broadgate」寫字樓，套現7.29億英鎊……

他甚至還把UK Power Networks和Three UK擺上貨架，但就在前者被賣出的兩天前，李嘉誠臨時提價，買方KKR認為報價太高，隨即退出了談判。臨門一腳突然變卦，是因為李嘉誠敏銳地感知到，俄烏衝突引發的歐洲能源危機，可能令這筆資產留在手裡更增值。

電信企業Three UK李嘉誠已經不打算賣了，最新的計劃是和沃達豐合併，但這一合併案正遭到英國政府的安全審查，是否能成功還未明確。

目前，李嘉誠仍極為依賴英國，可以說是長和系的「大半條命」。五大上市公司中，除了港燈聚焦香港市場，英國均為最主要市場，Three UK貢獻了長和近三成的收入，英式酒館占據了長實集團收入的半壁江山，英國業務更是長江基建和電能實業最大的盈利中樞。

也就是說，李嘉誠操盤的資產並未再次轉向，由於核心資產仍在英國，長和目前的主陣地也沒有離開英國的「勢力範圍」，依然分布在歐洲、澳洲、加拿大以及香港等區域。

02 戰略失效

香港有句諺語：「跑得快，好世界」。

李嘉誠徵戰商場70餘載，長盛不衰的秘訣就是「提早布局、搶先撤退」，恪守「不賺最後一個銅板」的理念。

曾有一個未經證實的故事，據說李嘉誠每次和香港商界大佬們比賽跑步，總能摘得第一名。有人問他獲勝的竅門，他笑著說：誰讓你們聽到發令槍才開始跑的？

這種經商思維，讓李嘉誠總能在危機爆發之前全身而退。2013年起，嗅覺靈敏的李嘉誠開始大舉拋售內地和香港資產，享受中國經濟上一輪紅利，李嘉誠賺得盆滿缽滿。隨後完成了從中國到英國的資產大轉移。

2021年，地產遭遇嚴監管嚴調控，大型地產公司紛紛暴雷，地產行業進入有史以來最殘酷的寒冬期。因此，許多人認為李嘉誠眼光獨到，在危機之前成功套現並轉向英國是棋高一著。

但目前看，這种放棄或者忽視中國市場的做法——包括在全球尋找價值窪地，投資後又賣出獲利的操作手法，正逐步失效。

比如2019年，長實斥資27億英鎊(252億港元)收購英國最大酒館經營商Greene King，但由於突發事件影響，2020年便虧損34.62億港，2021年虧損繼續虧損5500萬港元。大環境好轉後到2022年開始盈利，2023年收益9.97億港元，但對於232.17億港元的收入來說，利潤率僅有4%。

而2023年，儘管長實物業銷售幾乎腰斬到131.53億港元，但收益高達44.75億港元，依然是長實盈利的頂樑柱。

根據財報，酒館業務有所增長主要因為產品提價，但銷量保持平穩，面對非常不穩定的經商環境，高通脹以及勞動力市場緊張的情況，該業務面臨巨大挑戰。目前Greene King貢獻了長實幾乎一半的收入，但其盈利能力令人堪憂。

另外，長和的盤子中，Three UK是僅次於零售的第二收入來源，但多年來長期處於低投資和低回報的負循環中。

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